Presiona deuda a Pemex

Fuente: "Reforma", Alejandra López, 9 de febrero 2016

En 2015, de cada 23.5 dólares que Pemex invirtió, 15 los financió con deuda.

Los 15 mil 700 millones de dólares que emitió en deuda la petrolera el año pasado representan el 63.8 por ciento de las inversiones, las cuales ascendieron a 23 mil 500 millones de dólares ese mismo año, según un informe de la empresa presentado a inversionistas.

La deuda total de Pemex, a septiembre de 2015, último dato disponible, asciende a 87 mil millones de dólares, según el documento.

El peso de la deuda frente a las inversiones de Pemex ha ido creciendo hasta aumentar 38.1 puntos porcentuales en los últimos 4 años.

En 2012, de cada 23.7 dólares de inversión de capital, 6.1 se emitieron en deuda, es decir el 25.7 por ciento.

Esta proporción tuvo un aumento marginal de 3 puntos porcentuales en 2013.

No obstante, en 2014 la proporción se disparó a 62.4 por ciento, pues de cada 26.8 dólares invertidos, 16.7 son deuda.

De acuerdo con la empresa, sus ingresos no le alcanzan para cubrir la totalidad de sus inversiones.

"De 2009 a 2014, los impuestos representaron 118 por ciento de los ingresos de operación de la empresa y 129 por ciento de las ganancias antes de impuestos.

"Para 2015, los impuestos representaron el 113 por ciento de los ingresos de operación y 33 veces el ingreso antes de impuestos", señaló.

Ayer se anunció que José Antonio González (ex titular del Instituto Mexicano del Seguro Social) es el nuevo director de Pemex y tiene el encargo Presidencial de fortalecer las finanzas de la empresa, ajustar los costos, revisar el programa de gasto y fortalecer los procesos de inversión.

Luis Miguel Labardini, analista de Marcos y Asociados, señaló que aun cuando no se espera una reestructura en la deuda de Pemex, ésta sí tiene finanzas presionadas, principalmente en el corto plazo.

Esto porque la disminución en los precios del petróleo redujeron su flujo de ingresos, con lo cual se compromete el pago de la deuda destinado al corto plazo.

"El problema más grande de la petrolera es financiero, es estructural y lleva varios años cocinándose.

"Actualmente, Pemex tiene un capital de 70 mil millones de dólares negativo. Es decir que aun si se vendieran todos los activos de Pemex, quedarían 70 mil millones pendientes de pagarse", mencionó el especialista.

La deuda de Pemex en el corto plazo asciende a 10 mil millones de dólares en pagos pendientes a contratistas quienes no han cobrado desde hace 7 meses, abundó.

"El problema es de corto plazo porque no tiene flujo para pagarle a los contratistas y de largo plazo porque tiene un flujo negativo", abundó.

¿Todo bajo control?

La deuda de Pemex está altamente expuesta a la volatilidad del peso mexicano, pues alrededor de 77 por ciento está en dólares.

PROGRAMA DE FINANCIAMIENTO 2016

(Miles de millones de dólares)

Mercados locales 6.0 a 9.0 Mercados internacionales 8.0 a 11.0 Préstamos bancarios 0.5 a 1.5 Agencias de Crédito de Exportación 1.0 a 2.0 Total 21.1 Pago de amortizaciones 5.1 Endeudamiento neto 15.7 Fuente: Pemex

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